新京報：日經暴跌因“安倍經濟學”失效？

■ 觀點爭鋒

日本的量化寬鬆雖顯得“極端”，但其過度寬鬆的貨幣政策由來已久。

5月22日，日本日經指數大跌7.32%，跌破15000至14483.98點，創下2011年3月日本地震以來的最大單日跌幅，市場認為日經225指數大跌是受匯豐中國公布的中國5月PMI預值降至49.6，美聯儲可能退出量化寬鬆等影響，更有部分市場人士把日經225指數的下跌形容為“安倍經濟學”，即財政刺激、極度量化寬鬆和結構性改革，開始失效的預演。

然而，這些理據都是經不起推敲的，因為中國PMI下降沒有把中國市場直接嚇熊，也不太可能把日本股市打熊，然后日本股市反過來影響中國股市走弱，同樣美聯儲退出量化寬鬆已是確定性的市場共識，且伯南克並無給出退出時間表，暫時尚未有影的事不可能主導日經225指數下跌。

而日本中央計劃即“安倍經濟學”開始失效，要得出這樣的結論還為時尚早。誠然，最近以來“安倍經濟學”備受國際市場關注，尤其是中國國內對日本央行極度量化貨幣政策極度不滿，認為這是給中國出難題。

從國際范圍來看，當前全球主要央行都在實行量化寬鬆，澳大利亞、歐盟、印度等都實行降息和量化寬鬆政策，日本的量化寬鬆雖顯得“極端”，但其過度寬鬆的貨幣政策由來已久。且基於日本GDP解析，日元顯著高估，如今日元出現規模較大的貶值行情，既是日本願意看到的，在國際上也並不意外，如G8國家並沒對日元貶值和日央行量化寬鬆政策提出異議。況且，若日本量化寬鬆貨幣政策和日元貶值，真正抬高日本通脹，使其走出通縮，甚至對日本經濟產生一種向上的動力，那麼這對中國並不意味著全是壞事。

事實上，“安倍經濟學”的核心是結構改革，其財政和貨幣政策只是萬花筒式點綴。而與小泉改革所不同，安倍的結構性改革採取了以開放倒逼改革的策略，如安倍政府不惜國內的反對而高調宣布啟動TPP談判（即《跨太平洋戰略經濟伙伴關系協定》），並警示若日本不盡快啟動TPP談判，並加入TPP，日本將面臨新的閉關鎖國。

安倍為何採取這種以開放倒逼國內結構改革的策略？一方面是因為更加注重服務和知識產權貿易的TPP，迎合了目前3D打印、納米技術、移動存儲和記憶金屬等新技術變革的訴求，加入TPP會使日本秉承自身競爭優勢，適應性地進入以服務和知識產權貿易主導的新一輪國際貿易和分工秩序中，進而為國內經濟增長提供新的增長空間。

更加重要的是，自小泉時代啟動郵政改革以來，日本國內的結構改革一直在強勢既得利益集團的阻擾下舉步維艱，而通過加入TPP的開放策略，在國內改革博弈中引入外部性利益競爭者，將會打破日本國內阻礙結構改革的利益集團同盟，進而緩解在國內推動結構性改革的阻力。這也是安倍經濟學備受國際社會關注的一個重要原因。

□劉曉忠（廣東 財經評論人）