日前，國務院辦公廳印發的《關於進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》（以下簡稱《意見》）正式公布，從聚焦盤活存量資產重點方向、優化完善存量資產盤活方式、加大盤活存量資產政策支持等六方面提出具體要求。

近年來，“發揮有效投資的關鍵作用”被反復強調。經過多年投資建設，我國在基礎設施等領域形成了一大批存量資產，為推動經濟社會發展提供了重要支撐。理念是行動的先導，思路決定出路。一段時間以來，我們更多是通過增量投資來形成固定資產，但在總人口增速放緩、經濟下行壓力加大、市場主體預期轉弱、財稅收入剛性約束增強的背景下，若一味採取“新增基建”這種“單打一”方式，可能會導致資源浪費、產生無效投資。盤活存量資產擴大有效投資無疑是個新思路。有效盤活存量資產，形成存量資產和新增投資的良性循環，對提升基礎設施運營管理水平、拓寬社會投資渠道、合理擴大有效投資以及降低政府債務風險、降低企業負債水平都有重要意義。

“盤活”之事千頭萬緒，工作的“牛鼻子”就在於“盤活方式”。本次依據存量資產的不同情況，鼓勵靈活運用七種不同模式來解決存量資產從盤活到經營和退出的路徑，有望有效打通閑置資產低效配置的堵點。其中，推動基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）健康發展與規范有序推進政府和社會資本合作（PPP）這兩種模式尤為令人耳目一新。

以REITs模式為例，當前我國在交通能源、生態環保、城市建設等基礎設施領域形成了大量類型豐富的優質資產，存量規模超過100萬億元，其中大批項目實現了良好投資回報且具有一定增長空間，為開展基礎設施REITs試點創造了條件。發展基礎設施REITs，將充分利用優質基礎設施項目現金流穩定的特點，緩解投資主體重資產、高杠杆、回收期長的痛點，助力盤活優質存量資產、釋放增量流動性，形成投資良性循環。今年初，財政部、稅務總局發布了《關於基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點稅收政策的公告》，應以此為契機，后續加速出台更多配套舉措，推動REITs項目申報、審核和上市等工作，充分釋放基礎設施REITs的乘數效應，激發社會投資參與動力。

如果說“怎麼盤活”是上半篇的重點，那麼“盤活后怎麼走”就是要著力做好的下半篇文章。存量資產是否被盤活，有諸多檢驗指標，其中最重要的當屬”資金回收”這項。有了資金這個源頭活水，才能更好滋潤既有資產，也才能更精准滴灌擬投項目。本次《意見》明確要求，回收資金要精准有效支持新項目建設。這個“新”其實不僅僅是就時間意義上的“新近”立項而言，而是更多指向體現“創新、綠色、協調、開放、共享”等新發展理念的項目，因此要重點支持綜合交通和物流樞紐、大型清潔能源基地、環境基礎設施、“一老一小”等重點領域項目，使資金投向有利於生產發展、生活富裕、生態改善這個“三生融合”的標的。

相關部門要建立完善工作機制，協調解決共性問題，形成工作合力。要全面梳理各地區基礎設施等領域存量資產情況，篩選出具備一定盤活條件的項目，建立盤活存量資產台賬，實行動態管理。相信通過讓規模較大、當前收益較好或增長潛力較大的基礎設施項目資產實現“百尺竿頭更進一步”，讓存量和改擴建有機結合的項目資產實現“守正創新”，讓長期閑置但具有較大開發利用價值的項目資產實現“物盡其用”，存量資產將被有力盤活，有效投資的關鍵作用將更好地發揮出來。

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