人民財評:美聯儲大幅降息對中國影響相對有限

胡濱

2020年03月17日08:22  來源:人民網-觀點頻道
 

應對新型冠狀病毒疫情全球肆虐蔓延,美聯儲繼3月3日降息50個基點后,於3月15日進一步宣布降息至0-0.25%,同時啟動規模達7000億美元的量化寬鬆計劃。這是2008年全球金融危機以來美聯儲第二次將利率降至零,其力度之大、速度之快,全球罕見,標志著美聯儲政策已進入“危機模式”。

此次美聯儲採取如此大幅的降息行動,主要原因有四點:一是為金融市場提供充足流動性,避免金融體系再次出現“雷曼式”流動性危機﹔二是積極遏制經濟衰退,為就業穩定提供一定保障﹔三是降低資金成本,為企業和家庭的投資消費提供支撐﹔四是為市場提供較為積極的預期引導。

美聯儲“危機模式”的舉措對全球經濟和國際市場將產生重要影響。連續大幅寬鬆的政策既確認了疫情大流行對經濟沖擊的嚴重性,同時也給市場帶來更為負面的預期。經濟合作發展組織(OECD)首席經濟學家洛朗絲·博納預計,2020年全球GDP增速可能從2019年的2.9%降低至1.5%。美國貨幣政策具有顯著的外溢效應,可能對外圍國家的貨幣政策、匯率市場以及其他金融市場帶來實質性擾動。受此影響,國際資本流動將更加脆弱,對資產價格可能帶來較大的負面沖擊。

雖然如此,但美聯儲貨幣政策調整對中國影響相對有限,原因在於:首先,在疫情防控方面,中國有效遏制病毒擴散已取得實質性進展,而美國等仍處於疫情爆發階段﹔其次在經濟增長方面,中國較為注重疫情防控和復工復產的平衡,為經濟增長及就業提供了較為穩定的支撐﹔三是在金融市場方面,過去2-3年的金融嚴監管和系統性風險防控,使得我國金融體系風險暴露水平相對較低﹔尤為重要的是,在宏觀經濟政策方面,積極應對疫情沖擊,相關部門此前在貨幣、財政、產業等領域已作出積極安排和有效統籌。所以目前,國內貨幣市場、資本市場以及外匯市場整體保持穩定,股票市場相對歐美股市波動較小。

隨著境外疫情蔓延,在疫情防控方面中國將面臨一定的風險。所幸,中國經濟抗風險水平較高,經濟內生韌性較強,宏觀經濟政策准備較足。未來面對疫情影響,中國政策工具箱可以運用的政策仍較為多元,例如:通過貨幣政策穩定金融市場,提高流動性,為復工復產、經濟增長和就業等提供低成本的信貸支持﹔通過針對性社會保障政策,為受疫情影響較嚴重地區及家庭提供基本民生保障,同時在公共服務、衛生安全和社會服務等領域提供資源支撐﹔實施更為積極的財政稅收政策,全面性和結構性相結合,通過降低企業稅收及費用負擔,提高企業復工復產的力度和水平。

牢牢把握風險底線,在疫情防控、就業擴大、經濟下行、市場波動、民生保障、國際收支、資本流動以及外部沖擊等領域做好充足的政策准備,中國有能力、有信心保障經濟社會平穩發展。

(責編:段星宇、董曉偉)