北青报：美市场再发警示影响几何

　　9月3日，美国ISM制造业PMI爆出“冷门”，美国8月ISM制造业PMI跌至49.1，是2016年8月以来首次跌破荣枯线，该数据引发隔夜美元短线下跌，并刺激金价大幅攀升。9月4日，美元指数继续走低。现在判断美国进入衰落期还为时过早，但美股出现动荡，尤其是美国两年期和十年期国债收益出现倒挂，让分析家们对美国市场基本面走向产生担忧。7月初美联储开始十年以来的首次降息，让市场更加怀疑美国经济出现了问题。

　　9月份，美联储降息预期陡增，降息多少成为市场关切。特朗普总统也对7月份降息25个基点表示不满，认为远远不够。但降息显然不是稳住美国市场基本面的灵丹妙药，只会让分析家们意识到美国经济出现了状况，需要宽松货币政策来刺激。更重要的是，美联储降息，已经带来全球性的降息潮，这更让人想到过去的十年危机周期并未过去，而是进入了“后危机”时代。

　　美国带给全球的不确定因素还在加码。中美贸易摩擦继续，9月1日起，美国开始了对华输美3000亿美元商品开始第一阶段的15%加税，第二阶段加税将于12月15日启动。值得一提的是，本次9月1日启动的加税，对美国消费者带来了影响。在120多页的加税清单中，消费品比重占比超过六成，美国公司强调，会将加税成本通过涨价的方式转移到消费者身上。分析认为，美国对华新加税政策，将使美国家庭平均开销增加1000美元。

　　中国的关税反制也颇有针对性。750亿美元除了针对大豆等农副产品，美国能源产品也首次进入加税清单。此外，中国对美汽车和零部件也重新启动加税。这对美国市场带来了冲击，也影响到了美国2020大选选情。

　　中美贸易战双重因素叠加，成为美国市场动荡不安的关键因素，也是美联储实施宽松货币政策选项的主因。

　　美欧贸易谈判不仅没有结果，而且大西洋两岸裂痕在加大。从刚刚闭幕的法国G7峰会即可看到，美国和其他六国的格格不入。由于法国征收数字税的影响，美国决定对法国实施关税报复。这等于是在美欧关税“旧恨”未消的情况下，又添“新仇”。美欧贸易摩擦，和硬碰硬的中美贸易战相比，虽然“不显性”，但是隐藏的风险一旦爆发，带来的市场负面效应同样不容小觑。特朗普手中还握有一颗足以震撼欧盟和日本市场的炸弹——汽车关税。这颗炸弹扔出去，将会引爆美国和欧盟、日本的全面贸易摩擦。如果中美贸易摩擦是“灰犀牛”，美欧贸易摩擦则在孵化不知何时飞出来的“黑天鹅”。

　　随着约翰逊无协议脱欧在英国下院受挫，美英关系也无法按照脱欧路线图演绎。脱欧变“拖欧”也会对英国、欧盟和美国市场带来不确定性。因此，多重市场压力下，美国市场前景难料。

　　美国押宝美联储降息，这本身就发出了危险的市场信号。货币政策正常化，一直是美联储努力的目标，完成这一目标才意味着上一周期的全球危机画上句号。美联储降息，成为美国经济缺乏动能需要刺激的直接证据。