京华时报：引入市场化控制地方债风险

　　本报特约评论员徐立凡

　　真正控制风险，还需要建立市场化的、可公开操作的地方债市场。同时，应引入市场化机制，提高对个别地方政府破产的容忍度。

　　被称为“史上最严”的全国政府性债务审计结果在年底掀开神秘面纱。截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务约为20.7万亿元。

　　20.7万亿元的债务与此前的预判大体相当。这个债务规模约占当年GDP的30％左右，远低于国际标准，因此，我国的政府债务总体仍处于安全范围。不过，本轮审计中也发现了部分地方和行业债务负担较重，有的地区债务率已经超100％，债务偿还压力较大；地方政府性债务对土地出让收入的依赖程度较高；部分地方和单位违规融资、违规使用政府性债务资金等诸多问题。由于债务增速过快，且相当比例的债务将于2014年底前到期，因此，不能排除出现局部风险的可能。将地方债务控制到合理水平，仍然是2014年调控的一个重要目标。

　　让地方债务风险可控，最简单的办法是适当缩紧银根，或者采取全民买单的办法。但是，其结果只能是走向预期的反面。一方面，经济形势对于货币政策的灵活性要求越来越高，2013年短暂出现的“钱荒”已经表明，静态管理流动性的政策已经难以持续。另一方面，简单控制流动性可能导致地方对于影子银行的过度依赖，这将制造更多的金融风险。而如果用全民买单的方式化解可能出现的局部危机，等于制造一个地方无序借债、无序建设的简单激励机制，让粗放式发展模式继续大行其道，长此以往，局部风险就可能转化为全局风险。

　　控制地方债风险，当然需要建立决策者的责任跟踪机制。无论是否升迁外调，仍然需要担负相关借债经济责任，以此遏制为了追求政绩而大肆借债的冲动。同时，也需要考虑到，发展地方经济，离不开合理融资。刚性行政规范，不能成为合理借债的阻碍。

　　避免双刃剑效应的出现，让地方既勇于承担发展责任，也勇于承担债务责任，需要多方面的优化。其一，让地方政府成为真正的责任主体。除非是国家项目，常态情况下要做多大的事，借债规模如何确定，只能由地方决定。这也就意味着，需要赋予地方互相匹配的财权和事权。赋予相匹配的权限，地方政府才能成为责任主体而无法卸责。其二，建立公共化的地方债券市场。如今，允许地方发行市政债的呼声高涨，这其实是让地方政府成为发债主体。但是，仅此一点只是强调地方政府是责任主体，仍无法回答出现危机后怎么办的问题。真正控制风险，还需要建立市场化的、可公开操作的地方债市场。同时，应引入市场化机制，提高对个别地方政府破产的容忍度。有局部的有生有死，才有全局性的有生无死。

　　目前，地方债仍处于总体可控的安全状态。这实际上为改革地方融资机制提供了时间。利用好这一时机，地方债乃至地方行政职能，都可赢得优化机会。