人民日报理财参谋：暴跌后黄金投资价值多大？

　　经历了12年的“牛市”后，近来黄金市场迎来暴跌。从4月15日开始，出乎市场意料，黄金快速跌破1500美元和1400美元／盎司两个关口，一向被视为稳健的黄金市场引发了巨大震动。

　　这轮下跌属于正常回调，还是牛市就此终结？投资者关注暴跌之后黄金的投资价值。兴业银行资金运营中心贵金属资深分析师蒋舒分析说，可以首先来看此次黄金下跌的原因。“黄金单日跌幅罕见，而且也不是发生在重大数据或者重大事件集聚的时间里。有人认为是有传言塞浦路斯央行要抛售黄金，也有人认为是金价受制于国际金融资本的操作，实际上更多的可能是投资者信心的变化。”

　　从一年半以来金价走势可以看出投资者信心的转变。自2011年9月初，金价创下1922美元/盎司的历史最高点后，投资者对金价的上升仍然充满信心。然而，进入2012年，随着美国经济复苏迹象趋于明显和失业率的缓慢回落，即使美联储再推量化宽松政策，也没有改变金价震荡偏弱的态势，投资者的投资信心不断削弱。

　　如何判断未来黄金走势？蒋舒建议还是要把握黄金走势基本依据，即“弱美元，强黄金；强美元，弱黄金”，应关注美元汇率的走势。

　　对于投资者而言，目前把握黄金和美元走势最有效的指标是美国失业率。美国失业率好转，则美国经济复苏预期升温，美联储退出量化宽松政策的预期增强，美元则将走强，黄金下跌。这一关联趋势是自2012年美联储推出第三轮量化宽松政策以来金价趋势变化的主线。因此，建议投资者密切关注每月第一个周五发布的美国失业率数据：如果美国失业率数据不断下降，特别是跌破到7%以下，逼近美联储认为的6%—6.5%的长期平均水平，那么市场有关美联储退出量化宽松的预期将不断增强，美元转强的趋势将显示黄金牛市的终结；如果美国失业率数据出现恶化反弹，特别是上升至8.5%时，美联储将不得不继续加码量化宽松，美元的下滑将刺激金价迎来趋势上扬。

　　专家建议，如果以黄金作为家庭资产的保值，投资者无需太过计较黄金价格短期的上涨或下跌，一般分出不超过２０％的资金投资黄金比较合适。同时，2013年黄金价格波动趋势性交易机会较少，但阶段性、短期买卖机会将明显增多。因此，建议投资者改变过去的交易习惯，适当缩短交易时间周期，增加做空策略，适应新的价格变化特点。