北青報：退市或入高發期 投資者該如何選擇

　　《中國証券報》微信公眾號日前披露，今年以來，已被強制退市或公告將被強制退市的A股公司已有12家。其中，重大違法3家(長生退、*ST康得、千山藥機)，面值退市6家(雛鷹退、華信退、印紀退、退市大控、神城A退、*ST華業)，財務問題3家(眾和退、華澤退、退市海潤)。此外，還有9家公司被暫停上市。這是歷史上少有的退市密集年份，可見，管理層對垃圾股已經開始“零容忍”。

　　從博元投資因為重大違法開啟強制退市之門起，投資者就隱隱約約感到，一場針對上市公司行為和表現的整治行動將拉開帷幕。有一點可以確信，既然帷幕已經拉開，就會越拉越大，越拉越深。因此，2019年因重大違法和面值被退市的就達12家。

　　近日，上交所又發布了針對突擊交易行為的相關制度和規定，緊盯年末上市公司的突擊交易。凡存在明顯保殼、扮靚業績、輸送利益的突擊交易，必須停止或調整，否則，將按規定予以處罰。此舉在推動上市公司質量提升的同時，對那些長期以來一直依靠政府補貼、變賣資產、轉讓股權等維持生存和保殼的上市公司，無疑是致命的，極有可能是壓倒這些公司的最后一根稻草。

　　凡是需要通過年底突擊交易才能維持資金平衡、才能確保不出現連年虧損、才能扮靚業績的公司，大多面臨退市邊緣。隻要切斷他們突擊變賣資產、轉讓股權的行為，就等於將他們送出市場。因為絕大多數此類公司，都處於業績虧損狀態或虧損邊緣，有的則是連續兩年虧損。無奈之下隻能通過變賣資產或轉讓股權保殼。如此一來，在面值退市增加的同時，業績連續虧損引發的退市，也可能在未來幾年持續增加，繼而帶動整個市場退市數量的較大增加。

　　據媒體統計，隨著年底業績預告的逐步發布，以及目前上市公司股票的價格情況，接近退市的股票多達50多隻。其中，業績已經連續兩年虧損且年報預計續虧的個股，已有11隻，有的已被暫停上市，其他的則可能在明年被暫停上市。此外，還有16家已經連續兩年虧損，三季度報虧損額超過5000萬元的公司，也極有可能會出現在暫停上市“榜單”上。

　　如果說往年還有相當一部分公司能夠通過變賣資產、轉讓股權等突擊交易免於退市的話，隨著管理層強化對突擊交易的監管，因為業績虧損達到三年規定而退市的公司會更多。

　　退市公司增多，對投資者來說無疑是一次嚴峻的考驗。按照前些年的習慣，部分投資者比較喜歡拈花惹草，觸碰垃圾股，並寄希望於恢復上市后拿到高回報。殊不知，在監管不斷嚴厲、市場行為不斷規范、對上市公司質量要求越來越高的情況下，再把希望寄托在垃圾股恢復上市上，風險是極大的。因此，廣大投資者必須慎重對待，切不要輕易觸碰垃圾股。這些股票退市以后要想恢復上市，難度相當大，尤其是面值退市股和因為業績問題暫停上市的股票，要是有能力早就改變現狀了。除非有好的企業對其實施重組，而這又談何容易。

　　真正的好企業，完全可以自己直接上市，而不是來收拾爛攤子。願意來收拾爛攤子的，又大多是自身實力也不強的公司，而這樣的公司來對退市公司進行重組，監管層也不會輕易同意。在這樣的情況下，隻有遠離退市股才是最明智的選擇。