近一个月来,中国股市给人以“日渐回暖”的感觉。而8月24日出台的新版《证券账户管理规则(修订版)》,明确将放开一人一户限制,又对股市产生涟漪。人们最直接的关注是,此举是否会利好证券市场?
应该说反应颇超出市场预期,带来一片喜乐。该政策实行后意味着,投资者如果想更换券商,只需要到新开户券商处新设账户即可,原有账户的资金可以通过资金账户对应的银行卡完成转账,虽然指定交易依然存在,但实质上已无法对投资者的转户构成障碍。实现统一账户管理,将原来的沪深A股、B股、基金、债券和三板6个账户整合至统一的账户平台下,相互连通,将大大提升客户开户、信息变更、注销等服务的便捷度。
诚然若此,从微观上说,一人一户的放开虽然振奋人心,但并不会立竿见影地振奋市场。放开后,资金账户虽然可能会增多,但投资者的数量并不会因此增加,其资金投放量依然是那么多。因此,资本市场不会受到什么影响。
然而,从深度看,此事件并非只属“中性”。目前我国的指定交易只在上交所实施,上交所也是几乎全球唯一实行指定交易制度的交易所。此前上交所也曾称考虑取消指定交易,但都由于“技术原因”难度较大而事实搁浅。其实无论从国际惯例或国内需求来看,改变“一人一户”早已是众望所归。
因此,见一叶而知秋来。此次克服“技术难关”,打破交易壁垒,事虽小,却显现出资本市场改革顺应“市场化”这一改革总体精神的决心。
笔者认为,此次改革终将搅动市场。当账户不再是障碍之时,投资者选择券商服务的大权在握,客户流动性加大成为必然,券商将千方百计留住老客户招揽新客户,券商经纪业务的价格竞争将更加激烈,争夺客户资源的保卫战和狙击战已是箭在弦上。
此外,新兴的互联网证券业务有望加速发展。互联网平台作为当前客户流量的重要入口,作为服务中小客户的重要手段,其海量客户将面临一次客户流量变现和价值延展的机会。此次投资机遇应将会迎来各家券商互联网平台的“中原逐鹿”。
由此开端,证券行业将加速优胜劣汰,券商和互联网的融合速度也将加大,互联网金融因此将迎来一波强劲的发展机遇。券商资源则会顺应市场而重新整合,甚或面临洗牌格局。
自此,过去常常在文件中提倡的通过服务“提高证券从业人员的服务水准”等提升资本市场服务的改革命题也就不再流于文字。▲(作者是黄金集团首席经济学家)