5月13日的国务院常务会议决定进一步推进信贷资产证券化，以改革创新盘活存量资金，新增5000亿元人民币信贷资产证券化试点规模。（5月14日《大连日报》）

　　500亿的规模，数量不可谓不大。这应该是中国信贷资产证券化推进之路上的重要一步。从2005年起，中国的资产证券化之路已经走过了10个年头。如果没有美国次贷危机，中国的资产证券化之路应该走得比这更远。由于美国次贷危机与美国的资产证券化产品关系密切，因而资产证券化也由一个金融创新产品变为一个邪恶工具的代名词。国人对资产证券化产品的认知产生了偏差。资产证券化试点暂时搁置了。2013年8月28日的国务院常务会议决定在严格控制风险的基础上，进一步扩大信贷资产证券化试点。资产证券化试点之路才真正延续。

　　作为一个金融创新工具，资产证券化增强了资产流动性，降低了融资成本，满足了不同投资者的投资需求，繁荣了金融市场，服务了实体经济，本身不存在什么问题。问题出在那些应用这个工具的美国佬身上。那些充满冒险精神又贪婪无度的资本大亨，在应用金融工具时，只考虑自身经济收益，而不考虑金融风险，不进行风险控制。任何金融创新工具在分散风险的同时也承担着新的风险，不进行风险管理，肆意加大规模，不出问题才怪。

　　中国政府在推进资产证券化时，是极其谨慎的。把控制风险放在了第一位。2013年8月28日的国务院常务会议明确，风险较大的资产不纳入试点范围，并且不搞再证券化。现在，银行的资产证券化产品基础资产都很优良，就是为了控制风险。在风险控制第一位的前提下，推进资产证券化，对经济而言有利无弊。

　　资产证券化的最大特点是能盘活资金存量，适合在存量货币较多而增量货币又严格控制的条件下使用。基本的共识是目前国内的存量货币高企，可惜是死水较多，需要激活。而由于稳健的货币政策，增量货币又不能大幅快速地增加。从2014年底至今，降准又降息，虽然是为了对冲外汇占款的减少，但在间隔很短的时间内连续擦操作，还是容易让人怀疑央行的货币定力，诱发货币宽松的预期。成功利用资产证券化激活存量货币，就能少一点增量货币投入，对于维持货币政策的稳健性大有裨益。信贷资产证券化只是资产证券化的一种。随着信贷资产证券化试点扩容，资产证券化产品或许会更加丰富。只要风险可控，较为优良的资产都可以进行资产证券化。资产证券化或成为盘活存量资金的常态之举。

　　文/乔瑞庆

(来源:红网)

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