新京报：须追查股市“虚假信息”的源头

　　相关部门的监管，不应以“民不告官不理”为依凭，而应以事实为判准、以法律法规为准绳，对任何市场传出的有可能对股价造成波动的传闻，均应在第一时间调查处理。

　　“证监会对公募基金投资创业板进行调查和窗口指导”等信息都被证实为假消息后，据新华社报道，这段时间有关“黄光裕将提前出狱”的传闻，也被监狱、法院双双否认，“（黄光裕）没有申报减刑、假释。”

　　此传闻虽最终被证伪，但受此影响，在过去一段时间里，国美电器（H股）股价已飙升一倍，关联A股上市公司中关村的股价亦大涨近50%。而在这一虚假消息的释放和传播过程中，毫无疑问，最大的受益者是大股东和相关机构投资者。

　　事实上，在中国股市，类似的谣言可谓目不暇接，其更在新媒体时代的微博、微信助推下，能够快速扩散到广大投资者。这种现象的背后，不排除有人在炮制虚假消息操纵市场，牟取利益。

　　当然，在本轮牛市尚未终结时，大多数投资者对上述虚假消息是不会愤怒的，因为毕竟做空者是极少数，故而，对虚假消息的释放和传播所导致的短期股价拉升，相当一部分投资者甚至是乐见其成的。

　　但是，相关部门的监管，本就不应以“民不告官不理”为依凭，而应以事实为判准、以法律法规为准绳，对任何市场传出的有可能对股价造成波动的传闻，均应在第一时间主动核实并公布，对涉嫌幕后操纵虚假信息以渔利的相关大股东和机构，则更应从严从速查处。

　　“民不告官不理”不是监管不力的理由，这是因为，如果任由虚假信息满天飞，那么在本轮牛市进入拐点之时，我们必将会发现，无数其时侥幸的中小投资者，最终将损失惨重——相比大股东和机构投资者，中小投资者无论是信息优势、还是操盘技巧均不具有优势。而一旦将对虚假信息的严查延拓至那个时候，监管部门的公信力会大打折扣。

　　其次，核查成本过高不是监管不力的理由。监管部门没有必要将对虚假信息的整治不力，诿之于新媒体时代的信息扩散源过多，从而导致严格核查成本过高。但是，“核查成本过高”从来就不应成为监管不力的理由，更何况，基于cookies移动互联网的行为分析技术，相对低成本地追踪虚假信息的扩散源，事实并非不可以做到。

　　诚然，我们应该承认，在启动“2015证监法网专项执法行动”以来，相比既往，监管部门今年相对加大了对虚假消息的查处数量。但是，尽管如此，相比虚假消息的事实传播量，不幸“中枪口”的仍为极少数，更何况，在部分虚假消息被查处后，虚假消息满天飞的乱象仍然持续，且呈愈演愈烈之势。

　　其实，相比针对虚假信息的查处数量，很显然，查处密度和查处力度更为重要。之于当下A股市场虚假信息满天飞而言，如果没有监管部门更为主动、覆盖面更广的查处，这种乱象不止的局面是难以得到扭转的。这需要监管部门一经查实后立马祭出的严厉处罚，无数虚假信息制造者或恶意推波助澜者，在违法收益过高、违法成本过低的推动下，亦不可能会自愿收手的。

　　□杨国英（学者）