人民日报经济透视：热钱引发的思考

　　“热钱”一词虽不是一个经济学术语，但近来十分流行。因为自美国次贷危机以来，国际金融市场经历了一次深幅调整。与此同时，全球能源与粮食价格也出现了某种“高热”症状。

　　热钱也称游资,一般是指追求高收益和最大获利机会的短期投机或避险资本。但更多的媒体报道，特别是谈及1997年亚洲金融危机和金融投机家索罗斯的报道，往往将热钱的外延限定为：为了套取汇率变动和利率差价进行的跨国短期投机资本。这个说法没有错，却有些不足。

　　因为，从经济学角度对投机的解释简单来说，差异是投机的动因。只要在供需、价格、汇率、风险、经济政策、流动性、信息对称、资源配置、发展速度乃至市场参与者的心理在不同时空上存在着差异，就会为投机者提供“猎物”或“标的”。这个“猎物”出现的时空就是热钱可能汹涌之机；且差异越大，投机者获利越丰厚，投机者数量也越多。从市场资金流动角度来说，所谓热钱，就是在短时间内集聚或滞留在某领域谋利的现金流，中医说“痛则不通”，而热钱却是因资金流“不通则热”。

　　在经济全球化的背景下，热钱升温的速度和热度都可能超出人们的想象。这种投机资本既可能来自国外，也可能来自国内，更有可能由于某项趋势化运动或经济决策失误长期积累后，招致投机热度突然急剧上升。目前在国际金融、能源和粮食领域出现的高热现象，可说是一个缩影。

　　从市场经济发展整体来说，这个差异是不以人的意志为转移、并无时不在的；但从社会经济健康和可持续发展这一角度来看，经济管理的学问就在于如何对这种差异进行借用、引导、协调、管理，以保证市场运作的可持续性和活跃度，减少经济运行的成本。当前，由于一国经济与世界经济的联系日益紧密，一项经济政策可能会引起国内和国外等多方面、多层次的反应，此乃“大洋彼岸的蝴蝶扇动翅膀引起这边海啸”的现象。因此，现代经济管理既要靠一国政府，也要依赖地区经济合作或联盟，更需要超越地区和国家的全球经济干预机制。

　　以美国次贷危机为例。许多国家的政府协调行动，以减少危机可能带来的经济运行中的不均衡。在危机来临之际，依据各国实际情况，采取直接提供资金改善市场供需、对危机信息有步骤地渐进披露、对利率的逐步调控、要求经济伙伴分摊风险等措施来减少危机的冲击，避免经济的大起大落。

　　从当今世界经济现状来看，各国间在贫富差距、发展程度以及资源分享等基本问题上依然存在着严重失衡与不和谐，发达国家奢华的消费模式与发展中国家的温饱尚未解决是世界的大问题。不解决这些问题，世界经济的平稳发展和可持续性就会受到挑战，而解决这些问题也是世界各国特别是经济发达国家的重要责任。

　　我们在思考这类问题时，也是在期待一个负责任的、能够管理全世界事务、造福全世界的超国家经济合作管理机制的出现。