8月CPI，新高可能是拐点

　　9月11日，国家统计局发布了8月份全国居民消费价格指数，即CPI。数据显示，当月CPI增速以6.5％刷新了7月份5.6％的10年新高（见9月12日《新京报》）。9月12日，很多媒体都以头版头条，刊发了这一消息。一些报道还称，“敏感数据让大盘应声下跌”。9月11日，股市开盘时，大盘还承接前天的走势继续高开高走，上证指数开报5362.94点，上涨7.65点；深市报17926.6点，上涨8.12点。但当日收盘，上证综指跌241.32点，跌幅4.51%；深成指跌789.09点，跌幅4.40%。有分析人士认为，CPI数据继续走高有可能使管理层再次加息调控市场节奏。

　　其实，今年以来，央行七次调高存款准备金率，四次调高存贷款利率，但大盘始终不为所动，一直是风景这边独好。如果此次CPI变化确实对股市产生了冲击，这确实是一个质的变化，也是股市对宏观大势的信心出现动摇的一个信号。

　　确实，我们已经很久没有领略和感受这样的高物价了。现在20多岁的股民更没有经历过通货膨胀的景象。从5.6％到6.5％，也许真会使一些包括股民在内的关注中国经济变化的人有些惊愕。但笔者以为，我们还确实不能据此认为，新的通货膨胀已经来临。而且恰恰相反，一些迹象表明，8月份的新高，或许可能成为（至少是接近）一个由高向低的拐点。

　　国家统计局的数据显示，8大类消费价格中5升3降。而如果按食品类和非食品类划分，前者上涨18.2%，后者只上涨0.9%。由此表明，尽管CPI连创新高，但这并非意味着消费市场全面的价格上涨，而只说明引发价格总体水平上升的主要原因就是部分食品价格的过快上涨。而在食品类中，价格上涨幅度最高的是肉禽及其制品，上涨49.0%；其次是油脂价格，上涨34.6%；接下来从高到低依次为，鲜蛋上涨23.6%，鲜菜上涨22.5%，粮食上涨6.4%，，水产品上涨6.2%，调味品上涨4.4%，鲜果下降3.3%。

　　而我们应该注意到，涨幅最高的肉禽及其制品中的猪肉，近一段时期已经悄然发生了一些变化。国家发展和改革委员会副主任毕井泉在9月4日的新闻发布会上披露，由于采取了一系列措施，猪肉的价格已经开始出现回落。这一系列措施实际包括，国务院办公厅5月29日《关于抓好生猪生产和猪肉市场供应保持市场稳定的通知》，国务院7月30日《关于促进生猪市场发展稳定供应的意见》和8月13日《关于切实落实政策保证市场供应维护副食品价格稳定的紧急通知》。具体内容如，加大对生猪生产的扶持力度，加强市场调节和监管工作，完善猪肉储备体系，安排好困难群众的生活等等。

　　本次猪肉价格上涨的主要原因是饲料价格上涨导致成本上升、高致病性蓝耳病等原因。而猪的培育生长也确需一个周期。但如果5月末采取综合性措施，时隔3个多月，在8月下旬至9月上旬，市场猪肉价格的小幅回落是可以理解的。如果这样，8月份肉禽及其制品49%的增幅就可能是全月份平均的结果，也就是一个强弩之末的最高拐点。消费价格指数从106.5％这个高点上的缓慢回落也是可能发生的事情。即使这不是拐点，但离拐点也应该并不遥远了。而我们也应该据此对整体物价水平不会越来越高抱有信心。